上周末市场情绪的高昂与前一周形成鲜明的对比，重要原因是上周五连阳K线组合为市场情绪打下了预期向好的深深烙印。在3000点攻坚战即将打响的目前，积极财政政策和适度宽松货币政策“定调”、“国有股转持”政策乃至驱动反弹的行业主线，构成了观察市场的重要视角。

　　货币政策“定调”吹响上攻3000点号角

　　短期内虽然影响市场的因素，从IPO首单落定到转持政策横空出世，可谓此起彼伏，但笔者以为打破市场在2800点附近均势、重演逼空走势的主导因素，是上周政策的“定调”——继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。目前经济的复苏进程基本确认，通胀预期正在快速扩散，投资者正将注意力从宏观经济转移到货币政策的变化上，因为随着通胀预期加剧，市场开始担忧适度宽松货币政策可能出现的微调。此次政策“定调”使市场看到了经济企稳回升关键时期政策“护航”的决心，以及流动性依然充裕的远景。因此，货币政策“定调”将持续激励大盘，并成为大盘上攻3000点的最重要驱动力。其直接的激励市场指向金融、地产股。

　　“国有股转持”政策短期影响中性偏利好

　　“国有股转持”政策的出台，与近期证券市场重启IPO密切相关，一方面体现了对冲IPO供给压力政策意图，同时政策的出台也提示了短期内新股存量发行的制度改革可能再度延后。

　　转由社保持有的国有股禁售期延长三年，有利于稳定市场对“大非”解禁压力的预期。“国有股转持”政策颁布在IPO重启的敏感时刻，在供求预期层面上将对冲IPO带来的供给压力，这是短期影响偏正面的表现。但是，转持数量仅为新老划断后IPO的10%，相对于新老划断至今累计的限售股总量而言数量仍然有限，还不足以完全缓解市场对解禁压力的忧虑。这是政策影响中性的表现。

　　从长期来看，10%的国有股由社保基金转持后，相对于“大非”减持国有股的严格监管，对未来社保基金减持国有股的监管，在政策控制力方面是否可能有所减弱。

　　主要投资机会锁定在通胀受益与内需增长

　　目前宏观经济底部已经探明，通胀预期日益强烈。在全社会总需求依然没有显著提升的情况下，需求成为决定行业下一阶段景气度走势的关键因素。因此笔者认为未来市场的主要投资机会被锁定在通胀受益与内需增长两条主线上。

　　金融、地产股既受益于通胀且具备资产重估预期，同时在经济复苏过程中估值回升的动力也非常强劲。因此金融地产股是规模资金取得超额收益的必然选择。